吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板種植組）集團在2011財政年取得突破性的業績，其核心種植業及油脂化學業務在營收及稅前盈利方面皆恢復歷史新高，主要拜強勢的原產品價格，尤其是強勁的原棕油及橡膠價格所賜，這些原產品在低迷的全球經濟環境依然強韌。原產品市場也獲得中國、印度及其他亞洲國家的殷切需求支撐。
在2011財政年，集團凈利達15億7千萬令吉，比前一財政年激漲55.2%，符合市場預測，儘管全球主要經濟在2011下半年放緩，但原產品價格依然企穩。盈利的劇漲，歸功於脫售兩家聯號公司的股權所取得的2億4千400萬令吉非經常賺益。
基於需要平衡發放給股東的合理回酬及確定公司成長的資本開銷融資，董事部推薦每股70仙的最終股息，加上較早派發的中期股息達15仙，總派發額為9億零520萬令吉，或占年度凈利的57.6%，與往年的派發率不相上下。公司的凈負債處於合理的5.9%水平，足以融資未來可能出現的收購計劃。
●經濟展望
2008年全球金融風暴似乎還記憶猶新，正當大部份經濟學家對步履蹣跚，但成長復蘇卻是穩定的全球經濟愈加有信心之際，我們目前卻面對歐盟一些國家的主權債務危機問題，這些國家的債務占國內生產總值的比重已處於危險水平，所發售的債券之回酬率也是難以持續，加上投資者信心的潰跌，其可能違約的危險性是存在的，它所引發的連鎖效應對全球所有經濟體及原產品之貽害是難以想像的。
處於現有的環境，僥幸我們的原產品價格仍然處於合理的驕人水平。正當局勢處於詭異難測之際，集團以每公噸近3千令吉售出2012財政年的35%油棕產量。
●種植業
集團種植業仍然是集團業務的支柱，在檢討年份仍然綻放異彩，稅前盈利激揚77.2%。原棕油平均價格每公噸為2千958令吉，棕仁油每公噸為2千141令吉，儘管印尼實施較高的出口稅而出現重大折價，但此價格比去年仍然分別高出23.1%及65.8%。
此部門的盈利也獲得搶眼的橡膠價格，平均每公斤達14令吉零9仙的扶托。
集團鮮果串從318萬公噸增至329萬公噸，躍升約3.6%，主要因印尼的可收割新園丘增加。我們有信心現年的鮮果串成長將增長，因可收割的面積擴大及種植材料素質改善。
儘管勞力緊縮及印尼棉蘭聯營計劃的沖稀效應，集團的每公頃鮮果串收成達22.17公噸，比去年稍微下滑。搾油率亦稍微改善至21.44%，這是我們需要繼續改善的領域。在此財政年，配合新的稅務架構，集團在印尼建竣3間新的棕油廠及3間原棕油提煉廠。再者，我們通過增值項目，如收集沼氣供能源用途及利用己烷增強棕油搾取也在實行當中。
●製造業
吉隆坡甲洞油脂（KLK OLEO）是集團的油脂化學臂膀，其稅前盈利達2億3千970萬令吉，比去年增長30.9%。基於全球陰晴不定的陰霾持續籠罩買氣，吉隆坡甲洞油脂從額外的產能及脂肪酸、脂肪醇及酯類業務銷售的回轉中獲利。
吉隆坡甲洞油脂當前的重心，是通過數項擴充計劃整合及改善其現有業務，包括大馬及海外，進而提高集團的油脂化學產能。儘管面對全球經濟的不明朗化，吉隆坡甲洞油脂繼續優化其綜合價值鏈及提昇成本效率。
其他製造業則因達不到經濟效益而繼續蒙虧。
●產業
DESA COALFIELDS發展已在去年完成。展望未來，集團的產業發展活動將集中於“BANDAR SRI COALFIELDS”，這是在雙溪毛糯面積達1千英畝的城鎮發展。配合政府呼吁發展商推出能力可及的房屋計劃，以迎合首次購屋者的需求，“BANDAR SRI COALFIELDS”推出30萬8千令吉起的房屋，此項發展至今的反應熱烈。
●零售
CRABTREE&EVELYN集團的美國業務重組已在2010年完成，為零售業的未來成長奠定穩固基礎。儘管需求疲弱，此部門業務仍然有利可圖，尤其是歐美占零售銷售逾半。無論如何，業務創新的重整已成功，系列新產品已推出，亞洲的成長火紅，在新市場如中國及印度存有商機。
●策略展望
基於原產品市場的不明確，加上歐債危機的效應，集團2012財政年的盈利難以估計。無論如何，在鮮果串收成預計回漲及可收割園丘增加前提下，我們對搾油率改善及鮮果串產量取得雙位數成長的預測保持基本面樂觀。
我們也承諾在印尼展開新的種植計劃及展開數項重大的資本開銷項目，總值超過10億令吉，對集團的長遠成長及健全有利。在通壓漲升下，預料現有全球經濟的不明朗時期會延續，我們也採取成本急速增長的調控行動。成本的挺漲如員工薪資上漲無可避免，惟生產力賺益作出平衡，因此，我們將繼續鎖定搾油率及勞力生產力的提昇。
與此同時，我們相信吉隆坡甲洞也會善加把握商機，以創造及提昇股東價值。
（星洲日報／財經）
