（吉隆坡21日訊）皇帽釀酒廠（CARLSBG, 2836, 主板消費品組）明後年可能無須擔心國內稅調高，加上收購新加坡業務後改善效率及計劃推介新品牌，馬銀行研究認為未來兩年獲利展望明朗。
馬銀行移除未來兩年調高國內稅5%的預測後，料兩年淨利各成長3.7%與10.5%，各達1億3千500萬與1億5千500萬令吉，營業額成長則各達8.5%與7.9%。
不過，2013至2017的營業額成長料放緩到3.2至4%，主要是新加坡收購後的效益放緩。至於營運盈利賺幅料維持在13%，資本開銷對銷售預測則減低至1.3%。
政府推動旅遊
料不起稅
馬銀行指出，雖然大馬連續6年沒有調高釀酒國內稅，惟大馬仍是全球第二高啤酒稅國家，加上近期政府要塑造大馬成為旅遊景點，料未來幾年不會調高稅務。
同時，自從2009年第四季全面收購新加坡子公司後，不僅刺激其廣告與促銷活動協益，並讓其享受更好的稅務與出口優勢，達到節省成本與促進營業額成長，料可維持至2012年。
“收購新加坡子公司後，皇帽目前在當地可享有18%偏低企業稅。加上可從當地出口商品，藉新加坡港口比大馬港口更龐大的貿易量，可推動更多出口。”
同時，皇帽也擁有更好的投資位置評估更多海外投資，例如目前在斯里蘭卡的24.6%Lion釀酒公司。
另外，馬銀行認為皇帽目前已擁有充足動力與財務穩定度來推動成長，因此相信短期內會推出至少1種流行的高檔品牌來競爭，以刺激營運賺幅。
據悉，皇帽目前正引進幾個國際品牌，包括Hogaarden、Stella Artois與Budweiser。
馬銀行指出，由於皇帽會持續改善行銷開銷效率，即投資較少金額，惟仍能推動市佔率，加上收購新加坡業務後，透過當地廣告也可望間接帶動南馬業務。雖然今年股價已經攀漲41%，相比富時綜指的18%，惟仍建議“買進”與目標價為7令吉20仙。
