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“負利率”時代降臨‧錢存銀行白忙一場
試想想這樣的局面，每存1千令吉，你平均“賺”得存款利息31令吉，但每花1千令吉，卻因物價上漲而“虧”了35令吉，相比之下，你還蝕了4令吉。
隨著政府減津政策開動，大馬的消費者物價指數持續上揚，存款已經於今年正式出現“負利率”的情況，且還有惡化的可能性，就連國行總裁丹斯里潔蒂都不得不示警“負利率時代來臨了”……。
通膨殺傷力強大
大馬今年1月份的通貨膨脹率為3.4%，而受食物、交通和電費上漲影響，大馬2月份通膨率攀上3.5%，超越1月份通膨，寫下32個月高紀錄。
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星洲日報 投資致富
“回酬保證”不保證
又一項打著“保證回酬”口號的投資計劃落敗？
繼綠野集團（CHHB，5738，主板產業組）的綠野種植計劃自願終止引起嘩然後，這次則敲上度假村的門，加拉布乃（KBUNAI，3115，主板產業組）旗下Nexus度假村計劃的投資者，面對索取租金無門的窘境，再讓“保證回酬”引起關注。
投資者在綠野種植計劃終止後還能取得回酬，不至於虧損，然而Nexus度假村計劃的投資者卻申訴，僅領取過一次租金，隨後一無所得，遭拖欠的租金超過3千200萬令吉。
買產業單位賺取回酬，是近年“流行”的投資計劃，即是你向發展商購買單位後，再簽訂回租協議，發展商將單位租出去，並承諾給予指定的年回酬。
以Nexus度假村計劃為例，承諾給予7%的年回酬，本是不錯的投資項目，奈何卻因種種問題而無法兌現保證，令有關計劃蒙上陰影。
加拉布乃曾是國內赫赫有名的“休閒股”，積極推動沙巴州旅遊發展活動，但近幾年來卻開始走下坡，由盈轉虧，股價也一直滑落至目前淪為“仙股”。
截至2013年9月30日止，該公司次季由盈轉虧，蒙受743萬1千令吉淨虧損，前期還錄得4千662萬9千令吉淨利；首半年來看，也從前期3千463萬5千令吉的淨利，轉而蒙受1千672萬2千令吉淨虧損。
同時，最新數據顯示，加拉布乃的累積虧損達2億6千零99萬令吉，能否順利解決這次與業主之間的糾紛，仍是未知數。可別忘了，該公司去年杪才削資及發售附加股，以攤還貸款。
近年來“保證回酬”這面金漆招牌漸漸不再穩定，不時遭人“踢館”，再這樣下去，只會把招牌給砸爛。
無論誰選擇推出“保證回酬”計劃，都應該好好經營下去，否則“回酬保證”不獲得保證，誰還敢相信保證呢？
（星洲日報／投資致富‧投資茶室：李永權）
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股市攻防戰‧定力決輸贏
像現在當你以為美國量化寬鬆將退場而展開沽售時，事實卻未如你所預料般；相反的，當你看淡大市時，股市卻莫名地不斷飆升，就是要你大跌眼鏡。
- 你買我賣，你賣我買，本是股市的自然定律，但為何散戶永遠都是“受害者”，傷痕累累？（圖：法新社）
你買我賣，你賣我買，本是股市的自然定律，但為何散戶永遠都是“受害者”，傷痕累累？
本期《焦點策劃》由CHK企業顧問莊學勤博士主場，一刀見血點出散戶經常蒙虧的種種通病，因為股市更像是一場心理戰術，定力定輸贏！
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全利資源攻農基優勢大‧謝松坤穩中求勝守江山
提起農基事業，給人一種穩定的感覺，無論經濟高低潮，都因基本需求支撐，能夠在市場中站穩住腳。
然而，談起農基業，總令人想起全利資源（QL, 7084, 主板消費品組），其農基事業像不間斷的快板，10年間，“身價”自當年微不足道的1億令吉，躍升至今天高達26億令吉。
全利資源今天的成就，董事經理謝松坤絕對功不可沒，從毛頭小子到今天的企業大亨，他的成功秘訣除“全利”的企業精神，還有傳統華人創業家眼中的“穩中求勝”；今天，《投資致富》帶你步入謝松坤農基事業的城堡，看他如何用素直樸真，穩穩開創江山。
奉行內部成長
併購壯大
併購壯大
近年，全利資源突然成了許多分析員鎂光燈的聚焦，不僅因積極的併購與拓展大計，也因那亮麗的“成績單”。
望著這含辛茹苦的碩果，一頭銀髮梳得油亮整齊的謝松坤，溫雅教授氣質中卻不失將軍的戰略思考，他顯然不是“規模”的盲目信徒，但依然相信，內部與併購都是公司長期的成長策略。
“公司不時物色能夠壯大的良機，只要能夠創造協力效益的資產，都會抱持開放態度，但放眼目標不離熟悉的行業：海產、畜牧與棕油三大核心業務。”
全利資源去年收購麗鴻（LAYHONG, 9385, 主板消費品組）的23%股權，也在持有保綠美的40.51%股權後，讓該公司在今年上市創業板，變身為馬股的“新明星”――保綠美（BOILERM, 0168, 創業板工業產品組）。
專注印尼越南
資本開銷5億
資本開銷5億
近期，全利資源也大事在印尼與越南擴展業務藍圖，未來兩年資本開銷更估計達5億令吉，但這龐大投資，預計至2013財政年才能看到實質碩果。
謝松坤坦言，公司目前100%的盈利來自本土業務，而2007與2010年分別進軍印尼棕油與越南海產、畜牧市場，其實是在為另10年舖路。
“印尼與越南市場的成長潛力是大馬市場的10倍，資源豐富、經濟趨穩、成長空間龐大，都是全利放眼印尼與越南市場的原因。”
他因而相信，海外業務的動力前景可期，但海外業務或需至2013財政年才帶來實質盈利，並帶來超過10%的盈利貢獻。
他坦承，因需投入大量資金，使得進軍海外市場具一定的風險，去年的總投資超過2億令吉，一半以上已投入印尼業務。
行事作風穩扎穩打的謝松坤強調，由於印尼與越南市場龐大，目前未放眼其他海外市場，未來會專注這兩大東盟市場，5至10年逐步提高海外業務的貢獻。
他以印尼雞蛋消耗量分享，大馬一個人平均一年的雞蛋消耗量達300顆，但印尼平均只有60顆，大馬的雞蛋消耗量是印尼的5倍，顯示印尼市場的雞蛋滲透率仍低，而在該國經濟與消費力抬頭下，雞蛋需求可期。
投入熟悉行業
遊刃有餘
遊刃有餘
經濟外圍不明朗因素一波接一波，通貨膨脹的魔爪向亞洲各國肆虐，大馬6月通膨率續惡化，自5月的3.30%升溫至27個月高點3.50%，各行各業再度啟動“備戰”武器，以免經濟打擊業務士氣。
面對前路的挑戰，謝松坤卻沒有絲毫畏懼，反問：“經濟不好時，你認為，民眾會不會少吃一粒蛋？”。
他的答案是不會，因為農基食品是必需品，這“必需”的元素彷彿令農基食品擁有與生俱來的優勢，讓業務在經濟高低潮中都能表現平穩。
“食品業為公司帶來安全感，相對其他領域，不易受金融危機動搖。”
堅持穩中求勝的他，直言當初經營這3項核心業務：海產、畜牧與棕油，除基於出生地的機緣，也為多元化業務的風險。
3核心業務互補
多元化分散風險
多元化分散風險
“魚類加工、種植與畜牧都是自己熟悉的行業，3大行業的穩定性不同，也具‘互補性’。”他認為，每項單一業務都將經歷高低潮，而多元化業務可助於分散風險。
為進一步擴大業務的“穩定性”，他也致力延伸業務的產業鏈價值，如儘量涉足上下游業務。他以魚加工品為例，賣的不僅是魚加工品，還有魚醬、魚餅等。
他進一步分析3大領域的不同屬性與挑戰，“多元化市場，意味需藉創意來開發新市場，因此，創意絕對是經商不可或缺的因素。”
他說，海產業雖為全利專長，也是別人難以競爭的領域，讓業務有利可圖，惟供應問題卻是最大挑戰。
“隨需求量節節上升，公司有必要加倍生產，惟天氣可能影響漁產，資源短缺限制供應鏈，因此，需要不斷開創新點並擴大價值鏈，以突破供應能力的侷限。”
他也提到，日本311地震後，當地海產受輻射影響，加上日本人的消費力走低，促使日本也轉向購買低檔魚醬，並與原購買低檔魚醬的中國和韓國掀起搶購潮，這間接導致高檔魚醬供應過剩，與低檔魚醬的差價也逐漸收窄。
全利資源的海產部包括深海魚場和魚醬生產，廠房分布在大馬的霹靂、柔佛和沙巴，以及印尼，值得一提的是，該公司是亞洲最大的魚醬產品生產商。
至於需求量亦日益增加的畜牧業，他談到，畜牧業的市場很大，成長步伐也很快，但疾病傳染難免引發領域的震盪，這就是畜牧最大的風險因素。
他補充，畜牧業的競爭日益激烈，也是領域挑戰之一。
“只要能夠掌握創新技術，也可推動業務的迅速增長。”
針對大馬雞蛋市場的飽和情況，他坦言，即使今天的雞蛋產量，已自公司創立時的30萬粒增9倍到今天的270萬粒，但相信平台依然很大，重要的是，公司必須開拓週邊市場，以把握更多成長潛力。
由於全利的棕油主要涉足下游業，導致盈利貢獻不多，惟隨印尼棕油地的發展漸成氣候，謝松坤預計1至2年後，棕油佔業務盈利的比重，自現有的15%，提高到20〜30%。
目前，畜牧佔全利業務盈利比重最高，達50%，海產業以40〜45%居次，其餘來自棕油。
謝松坤指出，棕油業務，顯然沒有海產與畜牧面臨的問題，不用擔心出售程序，且管理簡單，可是，氣候與棕油價高低起伏卻左右業務前景。
他以去年棕油走勢解釋，帶來強勁雨量的拉尼娜（La Nina）現象足以影響棕油的收成。
該公司的畜牧園現遍佈吉打、雪蘭莪、森美蘭、沙巴、砂拉越，甚至印尼與越南，同時在加里曼丹和沙巴，持有面積各達1千200與2萬公頃油棕種植地。
不圖短利
走得更遠
走得更遠
追求高利，一直是許多企業追趕的目標，但對於堅持一步一腳印，默默耕耘以取得成果的謝松坤，“利”其實是根懸在驢子眼前的胡蘿蔔，企業不僅應看得更長遠，也應在業務趨成熟時，接受成長腳步放慢的道理。
謝松坤直言，業務模式具互補作用與產業鏈不斷延伸雙管齊下，要保住業務10至15%的雙位數成長，其實並非大問題。
“這3個領域的需求穩定，即使通膨大行其道，外圍經濟不明朗，都不至於阻礙業務前進，但當一家企業不斷成長後，基礎也一直在擴大，這也是業務趨向保守的時候。”
他認為，一家公司會經歷不同階段的成長，當企業壯大到一定程度時，其實，要求更高的雙位數成長是很大的挑戰，此時，調低成長目標反而是合理的。
“新平台之下，我覺得未來放慢一些腳步是可以接受的，目標已非追求超過20%的更高成長，而是保持較低的成長水平，這是自然的階段，當然，慢也只是慢一點，不能太慢。”
他直言，過度追求高成長，反而會帶來負面後果，就像爆發的金融風暴，即是盲目追逐數字的結果。
他以業務貸款為例，當業務已趨成熟時，反而應儘量降低借貸率至較舒適的水平，儘管如此，他強調，公司從不向現有股東要錢，即使未來可能選擇向現有股東發憑單，也將讓他們能夠選擇性地參與。
全利在2007與2010年間，營業額自11億2千萬令吉，增32%到14億8千萬令吉；淨利從6千325萬令吉，大起69%到1億零691萬令吉。
1億變26億
二板升主板
二板升主板
謝松坤出生在漁民家族，30年前，他以堅強毅力挑起事業的重擔，創業初期，只是傳統小規模的業務，因資本不多，初時只能自附近的海邊收集貝殼，之後再出售予畜牧業的飼料廠。
由於誠懇打拼與見解獨道，公司自1987年創立後一直表現卓越，於2000年在馬股上市時，首次發股的市值只有1億令吉，初期以二板的身份上市，之後才晉升主板，今天的身價更突破26億2千萬令吉。
“這些都是熟悉的領域，必須以不同的方式進行，我也從未想過全利今天的規模。”他相信，公司接下來的競爭優勢包括複製區域的核心業務，管理策略、執行與創新力。
兼顧企業社會責任
除追逐盈利的道路，謝松坤對企業社會責任也有另一番見解，並試圖在企業不斷探試成長極限，社會價值不斷流失的年代，靜靜修煉一顆素質的心，平衡盈利與各方的關係。
“‘全利’，言下之意是，全部人都贏！”他娓娓道來，細看下，不但沒有攻城掠地的殺氣，也沒有嚴謹肅穆的領導風格。
他認為，牟利需顧及多方，包括工人、股東、社會，成功的企業，應平衡之間的關係，當然，要達到該目標，並非輕而易舉的事。
或許，因為曾經當過大學教授，在他眼裡，無論在人性、理念還是哲理上，都不能只向“利”鑽。
不可只為股東賺錢
背後卻剝削員工
背後卻剝削員工
“其實，能夠把握5至10%的獲利度已經很滿足，牟利不應單方面，若只有為股東賺錢，背後卻在剝削員工，這樣的做法說不過去。”
因此，對於企業社會責任，謝松坤也堅持與一般企業走不一樣的路，即致力讓企業社會責任與商業策略結合，再讓價值轉為行動。
他認為，企業責任應該不侷限在捐款之類的公益，而是業務策略的一部份，創造和自身領域相關的價值。
他以公司的零廢料再生能源計劃與提供漁民的免息貸款分享，積極推廣企業社會責任，讓公司間接取得令股東滿意的股東回酬。
他以漁民的免息貸款進一步解釋，公司需向漁民買魚，但漁民因銀行不願放貸，漁船設備欠佳、補魚品質差，所以借錢給漁民，不僅能夠提昇漁民生活品質並推動漁村貢獻，最終也能讓領域受惠，達到互惠互利的關係。
結語：
金融風暴爆發的時候，引發了企業盲目追逐高利的省思，今天的全利資源，能夠適時對“高利”鬆開手，沒有一絲怨尤，但求以“穩中求勝”來守住江山，其實，已一箭命中許多決策者的腦袋。（星洲日報／投資致富‧企業紅人館）
馬星集團值得持有嗎？
投資致富 2010-12-19 19:49
讀者黃錦揚問：
（一）你認為馬星集團（MAHSING, 8583, 主板產業組）的業務前景如何？
（二）它的目標價是多少？
（三）在目前股價，該公司值得投資嗎？
答：（一）馬星集團為熱門產業股，你要收集它的業務前景資料，並不會太困難。甫於今年12月3日，該公司高層在股東特別大會後，即透露其最新的一些業務展望。
總結來說，馬星集團對進一步收購潛在地皮持開放態度，即以具有伸縮性來看待收購地庫活動。馬星集團也有意競標在明年開放的政府地庫。
特別是馬星集團最近發行債券計劃後，公司現金增加至7億7千700萬令吉，有能力收購地庫及供發展用途，特別是在巴生河流域、檳城及柔佛等的地庫。該公司也可能會考慮有利股東的合併機會，惟目前尚無實質計劃。
馬星集團在2010年已收購10塊地皮，發展總值達40億令吉。截至12月3日為止，該公司持有33項工程計劃、其中5項已完成、18項在進行中、另外10項在規劃階段。
發展總值及未入賬銷售達到94億令吉，預料可維持5至7年的發展。而截至2010年9月杪為止的未入賬銷售近12億令吉。
（二）該公司於2010年11月杪公佈最新的第三季業績後，綜合5家證券研究推荐，未來12個月的目標價是介於2令吉48仙（最低）至2令吉61仙（最高）。
馬銀行研究就預測其2010年淨利可達1億1千750萬令吉、2011年為1億5千430萬令吉、及2012年為2億2千300萬令吉。
肯納格研究預測其3年复合增長率達約22%、派息率介於4.1%至5%。
（三）所以，以目前股價為准，值不值得投資，上述的一點資料可供考慮與參考。
星洲日報／投資致富‧投資問診室‧2010.12.19
讀者黃錦揚問：
（一）你認為馬星集團（MAHSING, 8583, 主板產業組）的業務前景如何？
（二）它的目標價是多少？
（三）在目前股價，該公司值得投資嗎？
答：（一）馬星集團為熱門產業股，你要收集它的業務前景資料，並不會太困難。甫於今年12月3日，該公司高層在股東特別大會後，即透露其最新的一些業務展望。
總結來說，馬星集團對進一步收購潛在地皮持開放態度，即以具有伸縮性來看待收購地庫活動。馬星集團也有意競標在明年開放的政府地庫。
特別是馬星集團最近發行債券計劃後，公司現金增加至7億7千700萬令吉，有能力收購地庫及供發展用途，特別是在巴生河流域、檳城及柔佛等的地庫。該公司也可能會考慮有利股東的合併機會，惟目前尚無實質計劃。
馬星集團在2010年已收購10塊地皮，發展總值達40億令吉。截至12月3日為止，該公司持有33項工程計劃、其中5項已完成、18項在進行中、另外10項在規劃階段。
發展總值及未入賬銷售達到94億令吉，預料可維持5至7年的發展。而截至2010年9月杪為止的未入賬銷售近12億令吉。
（二）該公司於2010年11月杪公佈最新的第三季業績後，綜合5家證券研究推荐，未來12個月的目標價是介於2令吉48仙（最低）至2令吉61仙（最高）。
馬銀行研究就預測其2010年淨利可達1億1千750萬令吉、2011年為1億5千430萬令吉、及2012年為2億2千300萬令吉。
肯納格研究預測其3年复合增長率達約22%、派息率介於4.1%至5%。
（三）所以，以目前股價為准，值不值得投資，上述的一點資料可供考慮與參考。
星洲日報／投資致富‧投資問診室‧2010.12.19
富豪省錢6招
投資致富 2010-12-26 19:10
沒錯，世界億萬富豪（總共1千零11位）擁有遠遠超過生活所需的金錢，可是他們居住的地方可能無法反映龐大的財富，甚至為了雞毛蒜皮而計較老半天。他們的節儉，可以為普通人帶來一些理財提示。
簡單的房子
富豪當然可以住在比美比爾蓋茲的房子－－6萬6千平方呎、總值1億4千750萬美元，可是身家毫不遜色的“股神”巴菲特，只是選擇保留他1957年以3萬1千500美元買下的房子，這只是一間5房單位。
簡單的交通
不少富豪選擇“自食其力”的交通工具或公共交通，像John Caudwell、David Cheriton和Chuck Feeney在進出城市時，都情願走路、騎腳踏車或使用公共交通。這不僅省錢，更可以減少廢氣排放，環保得很。
簡單的服飾
無論富有與否，一些人情願將大筆金錢花在特別設計的衣服、鞋子，而部份節儉的富豪認為，這些花費根本毫無價值，正如宜家（Ikea）創辦人Ingvar Kamprad儘量避免穿上西裝。
簡單的髮型
在美國，平均理髮開銷只是45美元，卻有人花800美元整理自己的頭髮。以平均6週理髮一次計，他們單單為了頭髮，每年就花費7千200美元，這還不包括小費。一些富豪甚至自己理髮。
簡單的汽車
儘管甲骨文聯合創辦人Larry Ellison享受百萬名車、汽艇、飛機，但不少富豪反其道而行，只保留便宜的交通工具。沃爾瑪的Jim Walton駕駛15年車齡的小卡車、印度富豪Azim Premji開的是豐田Corolla。宜家Ingvar Kamprad的坐駕是10年車齡的富豪（Volvo）。他們的概念是，購買一輛可靠的汽車，一直駕下去，沒必要天天換車。
簡單的開銷
墨西哥富豪斯利姆（Carlos Slim）就算每分鐘花掉超過1千美元，100年也消耗不了整份身家，卻不願意擁有一艘帆船或一架飛機。不少富豪選擇避開這些高檔的物品，巴菲特也是，他說：“多數玩具都令人討厭。”
星洲日報／投資致富‧財富教室‧2010.12.26
沒錯，世界億萬富豪（總共1千零11位）擁有遠遠超過生活所需的金錢，可是他們居住的地方可能無法反映龐大的財富，甚至為了雞毛蒜皮而計較老半天。他們的節儉，可以為普通人帶來一些理財提示。
簡單的房子
富豪當然可以住在比美比爾蓋茲的房子－－6萬6千平方呎、總值1億4千750萬美元，可是身家毫不遜色的“股神”巴菲特，只是選擇保留他1957年以3萬1千500美元買下的房子，這只是一間5房單位。
簡單的交通
不少富豪選擇“自食其力”的交通工具或公共交通，像John Caudwell、David Cheriton和Chuck Feeney在進出城市時，都情願走路、騎腳踏車或使用公共交通。這不僅省錢，更可以減少廢氣排放，環保得很。
簡單的服飾
無論富有與否，一些人情願將大筆金錢花在特別設計的衣服、鞋子，而部份節儉的富豪認為，這些花費根本毫無價值，正如宜家（Ikea）創辦人Ingvar Kamprad儘量避免穿上西裝。
簡單的髮型
在美國，平均理髮開銷只是45美元，卻有人花800美元整理自己的頭髮。以平均6週理髮一次計，他們單單為了頭髮，每年就花費7千200美元，這還不包括小費。一些富豪甚至自己理髮。
簡單的汽車
儘管甲骨文聯合創辦人Larry Ellison享受百萬名車、汽艇、飛機，但不少富豪反其道而行，只保留便宜的交通工具。沃爾瑪的Jim Walton駕駛15年車齡的小卡車、印度富豪Azim Premji開的是豐田Corolla。宜家Ingvar Kamprad的坐駕是10年車齡的富豪（Volvo）。他們的概念是，購買一輛可靠的汽車，一直駕下去，沒必要天天換車。
簡單的開銷
墨西哥富豪斯利姆（Carlos Slim）就算每分鐘花掉超過1千美元，100年也消耗不了整份身家，卻不願意擁有一艘帆船或一架飛機。不少富豪選擇避開這些高檔的物品，巴菲特也是，他說：“多數玩具都令人討厭。”
星洲日報／投資致富‧財富教室‧2010.12.26
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