Showing posts with label Glenealy Plantation. Show all posts
Offer price for Glenealy cheap
PETALING JAYA: The offer price for Glenealy Plantations (Malaya) Bhd in a proposed privatisation exercise is too low, according to OSK Research. However, RHB Research Institute said the offer price for Lingui Developments Bhd in the same proposed privatisation exercise is fair. Last Friday, Bursa Malaysia was told that Samling Strategic Corp Sdn Bhd (SSC) had proposed to privatise Hong Kong-listed unit Samling Global Ltd (SGL), and in turn to privatise timber firm Lingui and associate company Glenealy.
The privatisation exercise would be conditional, among other things, upon the approval of the independent shareholders of SGL. SSC indicated that it expected to propose an offer price of RM1.63 per share for Lingui and RM7.50 per share for Glenealy. The offer prices were indicative only, was non-binding and may be subject to variation.
Lingui is an integrated forest resource and wood products company, with upstream and downstream timber operations, while Glenealy is involved in the operations of oil palm plantations in Sabah and Sarawak, and Indonesia. Lingui and Glenealy are controlled by the diversified Miri-based Samling Group headed by Tan Sri Yaw Teck Seng.
In a report, OSK Research said the offer price for Glenealy was a 14.5% premium over the plantation company's closing price of RM6.55 per share on Jan 19, and a 20.4% premium to its last average one-month share price. The research house said SSC would need to fork out RM400.6mil cash to buy out Glenealy's minority shareholders, as SSC holds an effective stake of 53.7% in Glenealy (by combining Lingui's 38.3% stake and SSC's own 15.4% direct stake).
OSK Research opined that the indicative offer price of RM7.50 per share for Glenealy was “too cheap” as it valued the company's enterprise value (EV) at US$8,400 (RM25,666) per planted ha for its operations in Sabah, Sarawak and Indonesia. According to OSK Research, the sector has an average of about US$16,000 (RM48,888) EV per planted ha. “At a valuation of US$12,000 (RM36,661) EV per planted ha (recent transacted prices for Indonesian plantations) for Glenealy's planted estates, the stock would be valued at RM10.26 per share, which is 36.8% higher than the indicative offer price of RM7.50.” OSK Research advised Glenealy's shareholders to hold out for a higher offer price as there was the possibility of an outside party making a competing bid.
Meanwhile, RHB Research believed that the funding for the proposed privatisation exercises would not be an issue, although the total amount required to privatise all the three public-listed entities would be more than RM1bil. “It will not be difficult for SSC to secure funding as it would have control over RM560mil cash upon completing the privatisation exercises, and all the three companies have strong operating cashflow with minimal capital expenditure spending.”
RHB Research said the indicative offer price of RM1.63 per Lingui share seemed fair, as it valued the company at a price to earnings ratio (PER) of nine to 10 times based on a calendar year (CY) 2012's earnings per share (EPS) forecast. “The valuation is slightly higher than our current target PER of eight times for the timber sector, and comparable with its closest and more liquid peer WTK Holdings Bhd, which is currently trading at a PER of 9.5 times CY2012's EPS.”
OSK Research maintained its “buy” call on Glenealy's stock, and a fair value of RM8.23 per share based on 12 times CY2012's PER. RHB Research upgraded it call on Lingui's stock to a “trading buy” and revised its fair value to RM1.63 per share.
Glenealy's stock was the top gainer yesterday, closing 58 sen higher to RM7.13 per share while Lingui's stock closed 16 sen higher to RM1.52 per share. It was the highest share price for Glenealy in more than 14 years.
By THOMAS HUONG
huong@thestar.com.my
林威 格林尼 香港三林料私有化
（吉隆坡20日訊）就在農曆新年前的最後一個交易日，東馬企業家丘志明在大馬與香港兩地所掌控的三家掛牌公司--林威（LINGUI，2011，主
板工業股）、格林尼（GNEALY，2372，主板種植股）和三林環球（SAMLING
GLOBAL，3938，香港上市），今日同時宣佈暫停交易，以等待發佈可能被私有化建議的相關文告。
據大馬交易所文告顯示，林威和格林尼雙雙要求暫停交易，從1月20日停牌至1月26日。由於大年初一及初二分別落在1月23日和24日，馬股下週一和週二都沒交易。
這也意味著，林威和格林尼連續3個交易日（20日，25日，26日）暫停後，將在27日復牌。另一方面，香港交易所也將隨著農曆新年，休市至到1月26日。
《東方財經》致電林威和格林尼瞭解詳情後獲悉，由丘志明所掌控的Samling Strategic機構，已經通知林威、格林尼和三林環球的董事局，考慮對這三家公司進行私有化。「董事局確實已經收到大股東的私有化建議，但我們還未掌握詳情。」
Samling Strategic機構是林威、格林尼、三林環球的大股東，分別持有67%、15%、54%股權。林威也持有格林尼的38%股權。換句話說，丘志明在這三家公司所持有的股權都已超過50%，是控制型大股東。
值得一提的是，這很可能是2012開年以來，繼多元重工業（DRBHCOM，1619，主板工業股）表示有意私有化國家汽車控股（PROTON，5304，主板消費股）之後，又一宗備受市場矚目的私有化案件。
消息稱，林威與格林尼的財務顧問和法律顧問因考慮到農曆新年將近，該公司最早也要等到1月26日（下週四）才能宣佈私有化詳情。無論如何，該公司仍未決定將在何時召開董事局會議。
疑走漏風聲 要求停牌
針對這點，拉昔胡申研究分析員向《東方財經》透露，據他所知，林威董事局很可能會在下週三（25日）召開會議，以商討丘志明所提出的私有化建議。
他認為，林威和格林尼今天起暫停交易，很可能是因為私有化消息已經洩漏風聲，所以董事局當機立斷要求停牌來抑制股價走高。他表示，丘志明所開出的收購價若有溢價10%至15%，相信大部份股東都會接受獻議。「以目前市場行情來看，收購者不可能出價超過20%。」
截至去年11月4日，拉昔胡申研究已把林威的投資建議下調至「跑輸大市」，合理價格設在1.33令吉。此外，僑豐投行在截至去年11月3日的分析報告中，維持「買進」格林尼，合理價格鎖定7.25令吉。
林威與格林尼在停牌前（19日）價位分別是1.36令吉和6.55令吉，淨有形資產（NTA）分別為2.52令吉及5.11令吉。其中，格林尼的股價更是已做到52周新高水平。
自2011年4月6日創下1.14港元高峰後，三林環球股價在過去半年節節下退，停牌前收在0.375港元，跌幅高達67.10%。
截至去年9月26日的分析報告，瑞士信貸將三林環球的投資評級設在「跑贏大市」，目標價格設在1.10港元。《東方財經》曾嘗試聯絡瑞士信貸分析員，但基於公司內部政策，她不便向媒體發表意見。
同時，今天宣佈暫停交易至下週四的格林尼（GNEALY，2372，主板種植股）亦宣佈，以2美元的價格收購在新加坡註冊的Bright Palm私人有限公司。後者的股本僅為兩張每股1美元的股票。
據大馬交易所文告顯示，林威和格林尼雙雙要求暫停交易，從1月20日停牌至1月26日。由於大年初一及初二分別落在1月23日和24日，馬股下週一和週二都沒交易。
這也意味著，林威和格林尼連續3個交易日（20日，25日，26日）暫停後，將在27日復牌。另一方面，香港交易所也將隨著農曆新年，休市至到1月26日。
《東方財經》致電林威和格林尼瞭解詳情後獲悉，由丘志明所掌控的Samling Strategic機構，已經通知林威、格林尼和三林環球的董事局，考慮對這三家公司進行私有化。「董事局確實已經收到大股東的私有化建議，但我們還未掌握詳情。」
Samling Strategic機構是林威、格林尼、三林環球的大股東，分別持有67%、15%、54%股權。林威也持有格林尼的38%股權。換句話說，丘志明在這三家公司所持有的股權都已超過50%，是控制型大股東。
值得一提的是，這很可能是2012開年以來，繼多元重工業（DRBHCOM，1619，主板工業股）表示有意私有化國家汽車控股（PROTON，5304，主板消費股）之後，又一宗備受市場矚目的私有化案件。
消息稱，林威與格林尼的財務顧問和法律顧問因考慮到農曆新年將近，該公司最早也要等到1月26日（下週四）才能宣佈私有化詳情。無論如何，該公司仍未決定將在何時召開董事局會議。
疑走漏風聲 要求停牌
針對這點，拉昔胡申研究分析員向《東方財經》透露，據他所知，林威董事局很可能會在下週三（25日）召開會議，以商討丘志明所提出的私有化建議。
他認為，林威和格林尼今天起暫停交易，很可能是因為私有化消息已經洩漏風聲，所以董事局當機立斷要求停牌來抑制股價走高。他表示，丘志明所開出的收購價若有溢價10%至15%，相信大部份股東都會接受獻議。「以目前市場行情來看，收購者不可能出價超過20%。」
截至去年11月4日，拉昔胡申研究已把林威的投資建議下調至「跑輸大市」，合理價格設在1.33令吉。此外，僑豐投行在截至去年11月3日的分析報告中，維持「買進」格林尼，合理價格鎖定7.25令吉。
林威與格林尼在停牌前（19日）價位分別是1.36令吉和6.55令吉，淨有形資產（NTA）分別為2.52令吉及5.11令吉。其中，格林尼的股價更是已做到52周新高水平。
自2011年4月6日創下1.14港元高峰後，三林環球股價在過去半年節節下退，停牌前收在0.375港元，跌幅高達67.10%。
截至去年9月26日的分析報告，瑞士信貸將三林環球的投資評級設在「跑贏大市」，目標價格設在1.10港元。《東方財經》曾嘗試聯絡瑞士信貸分析員，但基於公司內部政策，她不便向媒體發表意見。
同時，今天宣佈暫停交易至下週四的格林尼（GNEALY，2372，主板種植股）亦宣佈，以2美元的價格收購在新加坡註冊的Bright Palm私人有限公司。後者的股本僅為兩張每股1美元的股票。
Malaysia Oil Palm Plantation Company Estate Profile @ FY2010
Gross(Ha) - Total Gross Plantation Area
Planted(Ha) - Planted Area (ha)
Matured(Ha) -Matured Area(ha)
Immat.(Ha) - Planted but immatured Area (ha)
FFB (MT) - Fresh Fruit Bunches (MT)
MT/Ha - Number of FFB produced in a hectares of matured area
Profit (RM) - Total Net Profit in RM'million
RM/Ha - Net Profit Per Matured Area
No. Shares - Total number of shares of the listed company (in million)
(M)Ha/Lot - Matured Area per 1000 shares
(P)Ha/Lot - Planted Area per 1000 shares
Monday, December 26, 2011
Posted by Admin
三大因素 牽動2012棕油價
東方新聞網
隨著原棕油（CPO)價格從10月份的每公噸2787令吉反彈，目前價格已衝破3000令吉大關。黃氏星展唯高達研究預測，原棕油價明年將觸及每公噸4000令吉的新高水平。分析員認為，將有三大元素影響2012年棕油價格前景。
Monday, December 12, 2011
Posted by Admin
Tag :
Batu Kawan,
BLD Plantation,
Delloyd,
Genting Plantation,
Glenealy Plantation,
IOI,
Jaya Tiasa,
Kim Loong,
KLK,
Kwantas,
TSH
格林尼盈利預測上調
格林尼（GNEALY，2 372， 主板種植股）創立於1958年， 於1 97 3年上市大馬交易所，並在1994年成為林威（LINGUI，2011，主板工業股）子公司。格林尼原先主要從事木材業務，不過，該公司在2001年將其木材業務脫銷售於林威後，便專注於油棕業務。
該公司為純種植公司，大股東是從事木材相關業務，在香港上市的砂拉越公司──三林環球（Samling Global）以及相關公司，共持有格林尼53.7%股權。格林尼在沙巴與砂拉越的種植土地面積達2萬853 7公頃，另在印尼加里曼丹擁有未種植的土地。其大部分油棕皆屬於幼齡樹，不超越5年的佔51%比重。
根據該公司2010年6月30日的數據，共有60%油棕樹尚未達到產量高峰期，該公司鮮果串（FFB）產量仍有成長空間。
格林尼2011財政年首9個月鮮果串產量按年下滑2.6%，符合分析員的全年預測（跌幅2.2%）。同樣的，原棕油產量也縮減10.8%。
無論如何，僑豐投行分析員表示，該公司產量在過去幾個月出現升增。在2011財政年次季按年下跌14.9%的棕果產量，在第三季扭轉跌勢，按年取得4%增長。
該公司2月份與3月份總鮮果串產量明顯取得成長，按年擴大17.8%。
分析員認為，經過2011年的滑跌後，該公司鮮果串產量將於2012與2013財政年，取得雙位數成長。
按目前樹齡來預測，2019財政年將會是該公司的產量高峰期，產量每年可達44萬公噸。以每年種植4000公頃的速度來計算，產量可在2019財政年升高一倍。若按每年種植6000公頃，該公司產量可提前於2018財政年翻倍。同時，根據《資匯》統計的每月《棕油產量追蹤》排行榜顯示，該公司5月份鮮果串產量從3萬零171.19公噸，按月上揚6.25%，至3萬2056.57公噸，維持產量第13位不變。
進軍印尼具挑戰
格林尼分別於2009與2010財政年，收購東加里曼丹地皮，目前共有約1萬1000公頃可種植土地。該公司每年將分別在東加里曼丹及砂拉越，種植2000至3000公頃土地。
換句話說，種植土地面積將增加4000至6000公頃，這將令2011與2012財政年的已種植面積，分別成長15至22%，及13至18%。無論如何，該公司管理層表示，相比砂拉越土地，加里曼丹土地較為肥沃，不過進軍印尼仍有一定風險。
除了土地擁有權及執照問題，該公司亦需要參與印尼政府撥款計劃。透過有關計劃，該公司將協助農民進行農業活動的發展及管理。
目前，該公司未種植土地約1萬8000公頃，砂拉越地庫佔7000公頃。
以每年種植4000至6000公頃計算，若該公司沒再收購新地皮，在2013至2015年期間，就會完成所有土地的種植活動。分析員透露，該公司預料將持續在婆羅洲，尤其加里曼丹尋找更多地皮及積極提升種植土地。
格林尼市值僅達5億8490萬令吉，為大馬交易所中小型種植公司。
根據該公司目前股價，以每公頃種植地計算的企業價值僅達6100美元，同行介於9000美元至2萬1000美元。此外，該公司本益比（PE）也相對的比同行低。按2011財政年與2012財政年本益比分別為9.5倍與10倍。僑豐投行所追蹤的大馬種植業者的2011財政年本益比，介於8.2倍與18倍。
業績標青
該公司2011財政年第三季（截至3月31日）淨利翻倍，從1015萬令吉，上漲128.98%，至2324萬令吉；營業額則從5451萬4000令吉，升26.82%，至6913萬5000令吉。
同時，首9個月業績亦有不俗表現，淨利從2771萬令吉，增91.25%，至5300萬令吉；營業額從1億4811萬令吉，升22.75%，至1億8180萬令吉。
該公司2011財政年首9個月業績，佔僑豐投行分析員全年預測的87.1%。
因棕油價格大幅走高及更低的開銷，該公司扣除利息、稅項、折舊及攤銷前的盈利，賺幅從去年的46.7%，上揚至60.9%。至於營業額則佔分析員全年預測72.2%。
由於分析員將2011與2012財政年成本預測下調，促使分析員將該公司2011財政年盈利預測從6090萬令吉，調高12.2%，至6830萬令吉。同樣的，分析員亦將該公司2012財政年盈利預測從5760萬令吉，上調7.2%，至6170萬令吉。
分析員維持該股「買進」投資評級，合理價格從6.05令吉，上調至6.40令吉。
