2012年過了一半，全球經濟依舊詭譎多變，連投資老手也陰溝裡翻船，惟新興市場教父－－麥莫比（Mark Mobius）博士卻是少數屹立不倒的人。
甚麼原因讓這名教父，即使在逆境中也能夠順手推舟，創造勝利的故事？原因就在於他那異於常人看世界的角度。
“大馬是個資源豐富、種族多元的樂土，政治和經濟轉型正逐步推動大馬成為投資的魅力之都……＂這是教父眼裡的大馬，究竟是他“霧裡看花＂，還是我們“入寶山而空手返＂？
今年全球第二和第三大發股計劃——聯土全球（FGV，5222，主板種植組）和綜合保健控股（IHH，5225，主板貿服組）相繼在大馬登場，令大馬打敗亞洲IPO（首次募股）中心——香港，崛起成為亞洲IPO之最，令在投資路上寂寂無名的大馬，突然成了世界鎂光燈的聚焦。
“很多西方投資者對今年美國最大的發股計劃——面子書（Facebook）琅琅上口，但可能不知道，今年迄今世界3大發股計劃中，兩大發股計劃來自一個島國，這個島國並非以投資聞名，卻是世界數一數二的度假勝地，這國家就是大馬。＂
2大IPO令馬股成全球焦點
這是麥莫比眼中的馬來西亞，顯然也是外資口中的馬來西亞，長期以來，外資在馬股的參與度平平，而這些在全球市場不明朗下進行的IPO，不禁引起投資者關注起大馬這經常被忽略的市場。
“大馬的IPO市場創造了一個有趣的故事，今年的IPO，包括兩家獲得強勁投資承諾的公司，晉升成為今年首三大的IPO計劃，令分析員忙得不可開交。＂
也是鄧普頓資產管理（Templeton Asset Management）執行董事的麥莫比認為，大馬的IPO市場是一場國內游資的見證禮，儘管如此，投資者的參與度，無論是國內還是海外，其實只是相對其他投資選項的感知價值、成長潛力和預期回酬。
“若大馬的經濟轉型計劃成功落實，外資擁抱馬股的機會指日可待！＂
新IPO估值超預期
不過，近期登場的綜合保健，發售價高達2令吉80仙，幾乎是未來本益比逾30倍，卻令市場咋舌。對教父而言，大馬新IPO估值昂貴，估值總是超越在他國上市的預期，已是不爭事實。
“當然，新股發行的需求因公司價值、吸引力而異，但以過去數項交易的結果和認購水平言，需求看來已足以應付供應。＂
他認為，估值高對公司和原本的大股東是好事，惟估值膨脹卻可能是公眾人士投資的隱憂，因高估值可能無法在長期間延續。
投資前須考量3大因素
“無論如何，鄧普頓是個｀由下而上’（bottomup）的投資者，最終，盈利是我們如何衡量公司估值的主因，也是我們的總結，總是因公司而異。＂
他曾提及，在投資一間公司前會考量3大因素。首先，管理層一定要有能力，具誠信，並會考慮股東利益；其次是公司的財務安全性，公司的估值要吸引，公司的債務不會超過資產，債務易於以公司的盈利去償還；第三是公司未來盈利前景。
“我們喜歡投資於未來盈利高於現在的企業，同時我們亦會考慮競爭環境，以及管理層的創造性。＂
危中崛起
大馬成最吸資據點
大馬成最吸資據點
當歐債危機越演越激烈時，“債務＂突然成為多國的“致命傷＂，當市場都在擔心，國家前途可能隨時因債台高築毀於旦夕時，大馬受債務高企纏繞的負面言論悄悄興起。
然而，教父看世界，似乎少了一些浮躁情緒卻多了一點耐心，因相對許多因債務危機惡化而苟延殘喘的發達國家，大馬的經常賬盈餘儲備超過1千300億美元，似乎是經濟實力的肯定。
“公共債務佔國內生產總值（GDP）節節攀升，去年更超過50%，確實令我們擔心大選存變數，不過外債佔GDP比率近30%，看來是合理的水平，因其他國家如美國，外債佔GDP比率早已超過90%。＂
麥莫比也提到，在過去數月的經濟動盪中，大馬表現令人眼前一亮，更崛起成為具吸引力的投資據點，更重要的是，大馬自1998年亞洲金融風暴以來採取嚴謹的金融政策已避免大馬陷入泥沼，這也是為何，大馬經濟成長有望在長期間持續反彈。
成長雖4.4%
但超多個發達國家
但超多個發達國家
當然，和許多國家一樣，今年大馬經濟成長難逃劫數。國際貨幣基金組織（IMF）更預見，大馬今年GDP自去年5.1%挫至4.4%，惟麥莫比眼裡，這項成長率其實已超越許多經濟體，尤其發達國家。
“大馬高國內存款率也是不可多得的資產，我們相信，大馬整體資產負債表強穩。＂
原產品牛氣衝天
他認為，大馬經濟成長的潛力明顯，除人口年輕（年齡中值為26.8）且不斷增長，這幾年原產品牛氣衝天也令大馬成為主要受惠者。
大馬是油氣淨出口國，也是世界棕油和橡膠首三大生產商。農業原產品價持續“高歌＂已帶動鄉區的收入水平，令銀行系統游資也持續高企。
“這些條件刻劃出了，大馬公共和私人領域再投資產能和消費成長潛力強勁的願景。＂
掌握經濟是王道
全國大選千呼萬喚不出來，引起國內外投資者對大馬卻步的隱憂，惟面對大馬政治的不明朗，麥莫比似乎保持一貫對新興市場波動的樂觀看法，直言：“大馬政治正走向成熟的方向，致力摒除過去極端的政治，即使進展逐步卻顯而易見。
“有波動才有超漲或超跌，才有獲利的機會，記住這一點，就能在短線波動之中保持冷靜。夠冷靜，就會發現最近的向下波動其實提供了不錯的進場機會。＂
這是教父曾經對新興市場留下的一句影響深遠的話，即使把投資焦點轉向政治，他依舊信心滿不過，他不忘強調，焦點現已轉向全球問題，如經濟進展、社會和經濟正義、司法、透明度和貪污，因此，無論哪一方在即將來臨的大選獲勝，最可能的結果是大馬繼續轉型，遠離腐敗的舊體制。
大選成績可為政局帶來方向
“有趣的是，大馬選舉似乎是執政黨改革通過的測試，有望為未來5年的大馬帶來方向。＂
2008年的選舉是國陣最大的挫折之一，因那是1969年以來，國陣首次無法保住三分之二的議席。對麥莫比來說，這敗筆卻逼出了政治系統的改革，迄今看來反而惠及大馬。
“我對大馬表現更好持謹慎樂觀的看法，因大馬人已聲明，渴望追求更美好的生活。＂
欲晉先進國
須解決經濟瓶頸
須解決經濟瓶頸
近年，“經濟轉型＂成為大馬無所不在的口號，惟經濟轉型計劃能否引領大馬更上一層樓一直令人質疑，而要打破中低收入瓶頸，躍升為高收入國的目標，更被視為艱鉅目標。
“要邁向先進國荊刺滿途，而過度依賴天然資源也令大馬晉升為先進國挑戰重重，不過，大馬已自該危機中覺醒，也在致力處理經濟瓶頸。＂
麥莫比娓娓道來，經濟轉型其中一個目標是在2020年前，成為高收入國，要進一步進步，大馬也需同時投入教育、通訊和基建，惟即使少數目標達成，相信大馬依然前途無量。
轉型計劃料成催化劑
他認為，經濟轉型計劃的初步成功是可能必須的催化劑，以帶動經濟成長，同時創造“良性循環＂。
政府在2010年9月推出經濟轉型計劃，提供了很多不同投資的藍圖，同時進行各種改革計劃。
“無論如何，我會鼓勵有意投資大馬的人，參閱大馬政府經濟轉型計劃的網站，以連接最新的進展和計劃。我認為，經濟轉型計劃正面且具雄心，足以激起更大的目標。＂
改善監管
可增強先天優勢
可增強先天優勢
常聽人言：“當局者迷，旁觀者清＂，長期居住在大馬，你是否不知不覺遺忘了大馬渾然天成的優勢，現就讓教父來提醒你，大馬有那些與生俱來的吸引力。
麥莫比說，大馬策略性的地標讓大馬成為國際貿易沿海的主要路線，這也令大馬具備先天性的優勢，成為國際商業和金融中心。
“我認為，改善監管必能進一步強化大馬實力，如加強法律條例、透明度，減少貪污和確保政策一致。＂
他心中的大馬，當然也少不了“度假勝地＂的魅力，景色多元，有蒼翠繁茂的熱帶雨林、瀑布、山脈和令人驚歎的沙灘美景，也有現代化的基本建設、城市、摩天樓。
“大馬人如高掛的太陽般熱情，我經常想，吉隆坡著名地標——雙峰塔，彷彿標誌著大馬人走得更高、追求更高的生活素質。＂
多元文化令大馬鶴立雞群
大馬另一特色是多元種族的優勢，這也令大馬在東盟中鶴立雞群。
他解釋，大馬文化和種族多元，每個社群保留了各自的文化和語言，這優勢讓大馬不僅能夠和東盟社區結合，也能夠和其他大型新興經濟體，如中國和印度、中東的伊斯蘭國家結合。
“大馬穆斯林人口龐大，帶動大馬成為伊斯蘭投資中心，以往英殖民地色彩也令英文成為多國的主要語言，增添了大馬在全球溝通的優勢。＂
結語：
“新興市場會有明顯突出的經濟成長表現！＂即使新興經濟體撐不下去的流言四起，麥莫比始終立場堅定，強調未預見任何足以扭轉這個趨勢的跡象。
“新興市場會有明顯突出的經濟成長表現！＂即使新興經濟體撐不下去的流言四起，麥莫比始終立場堅定，強調未預見任何足以扭轉這個趨勢的跡象。
至於作為新興市場之一的大馬，是否真如一顆有待發掘的明珠，或許，可從麥莫比的結語中找到答案……“我相信，大馬不再只是渡假勝地，大馬和當地的投資者，有望擁抱一個更美好的大馬。＂
| 麥莫比簡介
有“新興市場教父＂美譽的麥莫比自1987年加入鄧普頓，領導新興市場的研究團隊。他畢業於波士頓大學，之後再獲得麻省理工學院經濟和政治科學的博士學位，研究新興市場逾40年，一年花超過300天時間實地深入新興市場研究。
麥莫比獲獎無數，曾獲選為美國《彭博社》“50大最具影響力人物＂、《紐約時報》評選為“二十世紀十大頂尖基金經理人＂之一、《Money》雜誌評選為“全球十大投資大師＂、《路透社》票選為“年度最佳全球基金經理人＂、晨星“年度封閉式基金經理人＂等。
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